2021年1-2月我国工业机器人累计产量4.54万台（套），较2019、2020年分别增长126.7%、117.6%，继续延续去年的高速增长势头。
1.朱格拉周期下的设备投资
朱格拉周期，长度约9-10年，受设备更替和资本投资驱动，生产设备的周期性更替带动了固定资产投资的周期性变动，进而导致经济周期性变化，可以称之为“设备周期”。
当前看，至少从设备投资增速层面确实到了尾声。
另外，同属于设备领域的机床行业基本面出现了明显的变化。
根据中国机床工具工业协会统计，协会重点联系企业中金属加工机床订单同比全面增长。2020年1-12月金属切削机床新增订单同比+15.3%，在手订单同比+9.5%；金属成形机床新增订单同比+22.1%，在手订单同比+29.2%。
从前瞻性指标来看，2020Q4国内数控系统的销量同比增长近100%， 数控系统的销售一般数控机床3-4个月左右，也预示着2021年机床需求旺盛。
2.工业机器人领域的“江湖”
根据MIR的中国工业机器人厂商出货量数据，2019年“四大家族”在中国工业机器人市场的市占率合计将近40%，分别是发那科（12%）、ABB（11%）、KUKA（8%）和安川（8%）；而国内厂商的出货量市占率前四位分别为埃斯顿（8%）、汇川技术（6%）、众为兴（6%）和台达（6%）。
从现金流看，钱主要投向了购建固定资产、无形资产等生产线资产以及购买各路子公司（这一点上文的公司发展路径上可以看到，2016年之后外延并购此起彼伏）。
一系列并购必然带来的是商誉的大幅增长，其占净资产的比重从2016年的6.5%增长到2020Q3的78.2%。
如此高的商誉显然是在埋一个“雷”，不过在当前工业机器人需求景气的情况下是不会爆的。
3.总结
1）今年1-2月工业机器人的产量增幅超100%，外加之同样受益于制造业升级的机床行业订单大增，基本可以判断工业机器人正迈入景气周期；
2）国产工业机器人领域龙头就是埃斯顿，对标的是发那科，与汇川技术技术走的不是同一条路，二者无明显竞争关系；
3）按业绩预告数据，2020年归母净利润为1.22-1.55亿元
埃斯顿机器人资讯请点击http://astun.gbsrobot.com/